血染的風采

那一年，小五的我，被深深感動!

香港始終是褔地，今天薪火相傳，毋忘六四!!

http://www.youtube.com/watch?v=gHusFlwVIjU

http://www.youtube.com/watch?v=GhheTUD4-3c

http://www.youtube.com/view_play_list?p=0938BF24000377A1
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也許我告別，將不再回來，你是否理解？你是否明白？

也許我倒下，將不再起來，你是否還要永久的期待？

如果是這樣，你不要悲哀，共和國的旗幟上有我們血染的風采。

如果是這樣，你不要悲哀，共和國的旗幟上有我們血染的風采。

也許我的眼睛, 再不能睜開，你是否理解我沉默的情懷？

也許我長眠, 將不能醒來，你是否相信我化做了山脈？

如果是這樣，你不要悲哀，共和國的土壤里有我們付出的愛。

如果是這樣，你不要悲哀，共和國的土壤里有我們付出的愛。

如果是這樣，你不要悲哀，共和國的旗幟上有我們血染的風采。

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5月19日，由時任中共中央辦公廳主任溫家寶（後任國務院總理）陪同，趙紫陽於淩晨4時50分前往天安門廣場對學生發表了談話

同學們，我們來得太晚了。對不起同學們了。你們說我們、批評我們，都是應該的。我這次來不是請你們原諒。我想說的是，現在同學們身體已經非常虛弱，絕食已經到了第七天，不能再這樣下去了。絕食時間長了，對身體會造成難以彌補的損害，這是有生命危險的。現在最重要的是，希望儘快結束這次絕食。我知道，你們絕食是希望黨和政府對你們所提出的問題給以最滿意的答復。我覺得，我們的對話管道是暢通的，有些問題需要一個過程才能解決。比如你們提到的性質、責任問題，我覺得這些問題終究可以得到解決，終究可以取得一致的看法。但是，你們也應該知道，情況是很複雜的，需要有一個過程。你們不能在絕食已進入第七天的情況下，還堅持一定要得到滿意答復才停止絕食。
你們還年輕，來日方長，你們應該健康地活著，看到我們中國實現四化的那一天。你們不像我們，我們已經老了，無所謂了。國家和你們的父母培養你們上大學不容易呀！現在十幾、二十幾歲，就這樣把生命犧牲掉哇，同學們能不能稍微理智地想一想。現在的情況已經非常嚴重，你們都知道，黨和國家非常著急，整個社會都憂心如焚。另外，北京是首都，各方面情況一天天嚴重，這種情況不能再繼續下去了，同學們都是好意，為了我們國家好，但是這種情況發展下去，失去控制，會造成各方面的嚴重影響。總之，我就是這麼一個心意。如果你們停止絕食，政府不會因此把對話的門關起來，絕不會！你們所提的問題，我們可以繼續討論。慢是慢了一些，但一些問題的認識正在逐步接近。我今天主要是看望一下同學們，同時說一說我們的心情，希望同學們冷靜地想一想這個問題。這件事情在不理智的情況下，是很難想清楚的。大家都這麼一股勁，年輕人麼，我們都是從年輕人過來的，我們也遊過行，臥過軌，當時根本不想以後怎麼樣。最後，我再次懇請同學們冷靜地想一想今後的事。有很多事情總是可以解決的。希望你們早些結束絕食，謝謝同學們。

說到心底裏的話八：匯控

我決定在年初講講我的愛股　－　匯控（5）。今年匯控以77元開市，以2007年的盈利計算市盈率只有6倍，股息率高達9厘。

這是一個災難性的情況。投資者預料匯控2008年度的純利和股息會大幅減少，甚至徘徊在周轉不靈的生死邊緣。匯控或許不能恢復以前的盈利能力。要是這間銀行等到2011年才恢復元氣，那麼任何正常的市盈率都需要15%以上的年增長率來支持。

這是災難時期的股價，挑中了的話隨時麻雀變鳳凰。匯控很少會落入如此田地。

匯控的公關部門說，不會對謠言作出任何回應。這樣做自有它的好處，但股東也就陷入兩難的局面：到底應該對謠言置之不理，然後繼續持有；抑或是沽貨離場？對於不少像我這樣的死硬派的股東來說，當一份又一份業績報告相繼出爐，除了繼續持有、看着股價下跌之外，我沒有別的選擇。但我已經從AIG學了一堂深刻的教訓。我可不希望同樣的事情會發生在匯控身上。

我應該保持樂觀，然後仔細考慮我的選擇。

我不相信匯控會從地球上消失，儘管我也不敢肯定匯控這個名字最終會否被取替，我當然希望不會發生。匯控可謂沒有同業相伴，最接近的對手是花旗集團，可是花旗經過金融海嘯一役後已經半身殘廢；至於摩根大通雖然進佔歐洲的成績不錯，但在亞洲的據點不多。收購了怡富（Jardine Fleming）之後就馬上把美國式企管文化灌進公司，不知是好是壞。

匯控的策略是「三足鼎立」，香港、歐洲和北美各提供約25%的純利，資本的地域分佈也相若。

當然在這個非常時期，北美再也難以提供任何盈利。匯控在美國投放了不少資金，卻招來了不少反對的聲音　－　我是少數的支持者之一。理論上，客戶的分佈越廣，增長潛力越高，中移動（941）和可樂就是最佳例子，匯控收購Household International（HI）本身不應該是失敗的。很明顯，匯控做「盡職調查」（due diligence）做得不夠徹底，監管的力度不夠，而且低估了美國樓市崩潰所帶來的惡果。我不知道匯控有沒有透過HI批出沒有抵押的貸款；這絕對有違匯控一貫以來保守的原則，如果有的話應該馬上停止。

我希望北美的災難會告一段落，各大銀行已經作出充裕的撥備。到了2009年，金融危機散播到歐洲（尤其是英國）的風險仍然存在，壞賬增加的可能性仍然不低。但這一切都已經在預計之內，銀行已經比往年保守得多，只有財政健康的置業者才會獲得貸款。

香港的經濟環境可能會相當困難，但匯控對經濟衰退有豐富的經驗，而且存戶往往視匯控為資金避難所。還有，匯控在按揭市場的佔有率有所增加，而且利率也高了不少。

至於其他地區，例如東南亞和南美洲，匯控都有良好的駐足點，問題應該不大，情況雖然困難卻是捱得過的。

我仍然不相信，美國的業務會令匯控徹底失敗。倘若如此，整個銀行業都需要一次徹徹底底的改變。

要是匯控仍能生存下去，那麼現在的股價絕對便宜。我是個死硬樂天派，相信匯控會在兩、三年內回到之前160元的高位，五年內升至200元。

權益披露：我持有匯控的股權，而且是個人投資組合最大的持股，所以我不會再增持匯控。我希望的是，匯控願意公佈更多資訊，讓謠言不攻自破。


版主權益披露：我持有匯控的股權，雖然是個人投資組合最大的持股，但我還會再增持匯控。